美国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括(kuò)资产出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者(zhě)商(shāng)谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正常水平的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银(yín)行委员会(huì)就(jiù)近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行(xíng)和(hé)第一共和银(yín)行有非(fēi)常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本密集型的(de)科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于(yú)财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银(yín)行则有大量的数字(zì)资(zī)产风(fēng)险。在听证会(huì)上，专(zhuān)家们明(míng)确(què)将(jiāng)最(zuì)近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他(tā)们(men)担心银(yín)行(xíng)倒闭会(huì)将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也(yě)表示，美(měi)联(lián)储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士(shì)周四报道，美国联(lián)邦(bāng)和州政府官(guān)员(yuán)正在(zài)评估近几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康银行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通过(guò)做空某些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活动增加和(hé)股市波动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担(dān)心他们在银行或其(qí)他金融(róng)机构(gòu)账(zhàng)户上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人(rén)表示他(tā)们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不(bù)久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示(shì)，他们非(fēi)常(cháng)或(huò)中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的(de)安全(quán)。尽管盖洛普并未在(zài)银行(xíng)业较(jiào)为平(píng)静的(de)时期测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人(rén)们(men)对存(cún)款安全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无(wú)人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架无(wú)人机(jī)袭击，并引发(fā)了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无(wú)人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融(róng)资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率和(hé)存款机制利(lì)率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期(qī)前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计加(jiā)息500个(gè)基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人(rén)士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的(de)担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出(chū)现(xiàn)破产银行，造成(chéng)美国(guó)股市下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组(zǔ)组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析(xī)师(shī)高(gāo)健告(gào)诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还(hái)是与美国(guó)银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评(píng)估文件(jiàn)警告(gào)称(chēng)，如果不提高(gāo)债务上限，美国经(jīng)济我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入集(jí)中避险(xiǎn)状态(tài)，对(duì)股市和商品等风(fēng)险资产带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美(měi)国银行(xíng)问(wèn)题再次出现，叠(dié)加债(zhài)务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)较(jiào)大，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪(xù)是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出(chū)现(xiàn)类似于(yú)2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的关注(zhù)点集中在(zài)宏观情绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重(zhòng)点(diǎn)观察美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示(shì)，美(měi)国制造业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济(jì)难以获(huò)得(dé)动能。叠加美国就业(yè)市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的(de)风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力于实(shí)现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于(yú)数(shù)据(jù)。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带来的(de)风险事件进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储(chǔ)是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业(yè)危机的(de)背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪升温(wēn)引发盘面快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原(yuán)油基本面(miàn)状态要(yào)好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留(liú)意(yì)是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析(xī)称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续(xù)五周出现(xiàn)大(dà)幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入夏季(jì)用(yòng)油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度(dù)进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪(xù)的(de)逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其(qí)他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线级别的(de)行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实(shí)质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联(lián)储(chǔ)年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅加息后对(duì)市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或(huò)已(yǐ)出现，将进(jìn)入一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货(huò)假期后首(shǒu)个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势(shì)偏(piān)强。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石(shí)油有关的(de)交易(yì)许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数据，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥(lì)青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内(nèi)沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着(zhe)利润(rùn)的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在收(shōu)缩(suō)预期(qī)，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍在，且随着气(qì)温的回(huí)升，道路施(shī)工项(xiàng)目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需求(qiú)会继(jì)续(xù)回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期(qī)沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油(yóu)，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青(qīng)综合(hé)加工(gōng)利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需(xū)求我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提(tí)升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修计划，但由于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存(cún)从(cóng)180万吨回升(shēng)至(zhì)198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能期货能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表(biǎo)示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美(měi)元/吨(dūn)的偏(piān)高水平(píng)，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一(yī)步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需(xū)关注原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开(kāi)工下滑的(de)利空可(kě)能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也(yě)很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合(hé)约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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